Isabel fue educada en casa por tutores ingleses, siendo sus estudios favoritos literatura, piano, canto, pintura y botánica.
La princesa Isabel estaba extremadamente unida a su abuela materna la gran duquesa María Alexándrovna, con quien pasaba largas temporadas en Suiza.
En 1920, Isabel había tenido un affair previo a su matrimonio con el entonces alto comisionado británico en Constantinopla Frank Rattigan, de quien resultó embarazada.
El rey aceptó y ambos esposos se marcharon a vivir al palacio real de Bucarest.
Por su traslado a Bucarest se construyó el Palacio Elisabeta actual residencia de la Familia Real Rumana.
Acabada la Segunda Guerra Mundial, los comunistas alcanzaron el gobierno y la monarquía fue sustituida por una República Popular en 1947.