Hiperinflación china
[6] En Taiwán, los nacionalistas finalmente restauraron la estabilidad financiera utilizando el oro chino que llevaron a la isla durante su retirada del continente[7] y el apoyo financiero estadounidense.
[8] En 1905, el gobierno imperial chino fundó el Banco Hubu, al que le otorgó la autoridad para emitir billetes.
Como resultado, los lingotes de plata todavía dominaban el mercado, circulaban e intercambiaban en diversas formas y pesos sin proporciones fijas.
Sin embargo, en 1937, con el estallido de la segunda guerra sino-japonesa, el gasto gubernamental aumentó drásticamente para los esfuerzos bélicos.
En cambio, los bienes producidos localmente, incluidos los alimentos y las materias primas agrícolas, mantuvieron precios estables hasta 1938, respaldados por una cosecha abundante en Sichuan ese año.
Esta expansión tenía como objetivo reforzar la infraestructura y sostener el esfuerzo bélico dentro de los territorios restantes controlados por China.
En consecuencia, el gasto gubernamental aumentó un 33%, a pesar de que la administración ahora solo manejaba aproximadamente la mitad del país.
[20] En 1939, la actividad bursátil se volvió incontrolable y el comercio de productos relacionados con la guerra, como el algodón, hizo subir los precios.
Sin embargo, Japón no asignó fondos suficientes para respaldar la emisión de monedas estables y creíbles que pudieran lograr una amplia aceptación.
[22] En el centro y el sur de China no se hizo ningún esfuerzo inmediato por establecer una nueva moneda o un nuevo sistema bancario, ya que Japón pretendía tratar al centro y al sur de China como territorios extranjeros, similar a Hong Kong.
Esta moneda carecía de seguridad y no estaba respaldada por reservas, pero era difícil rechazarla cuando las fuerzas japonesas la presentaban.
Recién en 1941, bajo el régimen de Wang Jingwei, se hicieron esfuerzos serios por introducir una nueva moneda en China central.
En respuesta, Chongqing advirtió a los empresarios de Shanghái que aceptar la moneda sería considerado traición.
[24] Las zonas controladas por los comunistas sufrieron menos la inflación porque cada una emitía su propia moneda y tenían una economía autosuficiente.
Sin embargo, tras el estallido de la Guerra del Pacífico en 1941, las autoridades japonesas prohibieron el CNC en los territorios bajo su control.
[25] Ante una inflación significativa, los comunistas supuestamente plantaron y vendieron opio para aliviar sus dificultades financieras, lo que apoyó su moneda.
[31][32] Se decía que la moneda estaba fijada a cuatro por un dólar, respaldada por activos reales del gobierno.
[32] El gobierno aconsejó a sus ciudadanos que cambiaran sus tenencias de plata u oro por la nueva moneda.
[31] Sin embargo, el gobierno continuó gastando deficitariamente, lo que resultó en un aumento excesivo de la circulación monetaria.
[31] La pérdida de ciudades importantes, incluidas Tianjin, Xuzhou y Hankou, redujo aún más la moral pública.
En 1945, el banco ofreció importantes pagos adelantados al gobierno japonés, lo que contribuyó a la inflación de la guerra.
[2] El gobierno intentó aislar del continente las antiguas zonas controladas por Japón, como Taiwán y Manchuria, con nuevas monedas.
Los gastos militares en 1949 impulsaron una importante emisión de renminbi, lo que contribuyó a una alta inflación, aunque no tan extrema como en la China nacionalista.
Las estimaciones nacionales para el déficit de 1949 sugieren que fue sustancial, oscilando entre el 47,74% y hasta dos tercios del gasto total.
[35] Para combatir la inflación, el régimen comunista utilizó una variedad de estrategias centradas en la indexación, el comercio controlado por el Estado y la consolidación fiscal.
En su apogeo, el comercio del yuan de plata estaba muy extendido y el renminbi era rechazado o sólo parcialmente aceptado en el mercado mayorista.
[35] La inflación en tiempos de guerra fue especialmente problemática para los asalariados, como profesores, burócratas y oficiales militares.
[16] Estas duras condiciones económicas erosionaron el apoyo a los nacionalistas, especialmente entre la clase media urbana, que tradicionalmente había sido su base.
A pesar de la reforma del dólar taiwanés, el déficit presupuestario continuó empeorando, lo que ejerció una presión aún mayor sobre los precios.
Esta asistencia permitió al gobierno nacionalista reducir el déficit presupuestario y, en última instancia, poner fin a la hiperinflación.
