Nacida en el año 1888 en Indianola (Iowa), era hija James Browne Lytle y de Lindsay Harriet, que más tarde se separaron.
El día 20 de mayo del año 1914 se casó con Henry Agard Wallace.
Su marido Henry, se convirtió en el editor jefe de la influyente revista agrícola fundada por su padre el periodista y político, Henry Cantwell Wallace, revista llamada Farm Progress (español: Granja Progreso).
Ilo Wallace recibió como herencia de sus padres, junto socios comerciales, parte de Hi-Bred Corn, empresa que desarrolló y distribuyó maíz híbrido y agricultura eventualmente transformada.
La empresa es actualmente conocida como Pioneer Hi-Bred International, la segunda mayor compañía de semillas en los Estados Unidos.