Es el tercer hijo del actor Kirk Douglas y el primero de su segunda esposa, la productora germano-americana Anne Buydens.
Cuando era niño, Douglas tuvo pequeños papeles sin acreditar en las películas de su padre The Vikings y Stranger When We Meet (en las cuales Kirk Douglas tanto produjo como protagonizó).
[8]Douglas asistió a la escuela secundaria en una academia militar en el sur de California.
[10]Su padre produjo, dirigió y protagonizó la película, mientras que su madre Anne fue coproductora; su hermano menor Eric fue el asistente del productor y su perro familiar, Shaft Douglas, tuvo un papel en la película.
[11] Durante la producción de Scalawag, la actriz Lesley-Anne Down posó para Peter y las fotos fueron vendidas a la revista Playboy.
[12] Douglas volvió a desempeñarse como fotógrafo fijo cuando su familia viajó de Yugoslavia a Inglaterra para la película musical para televisión de The Bryna Company, Dr. Jekyll and Mr.
[16][17] Luego, Douglas comenzó a trabajar en el desarrollo de Something Wicked This Way Comes de Ray Bradbury, que tardaría nueve años en completarse y finalmente se filmaría como una coproducción entre The Bryna Company y Walt Disney Productions.
[21] Douglas escribió, dirigió y produjo la película independiente A Tiger's Tale (1988), protagonizada por Ann-Margret.