En 1551, en Londres, Sebastian Cabot, Hugh Willoughby y Chancellor fundaron una compañía comercial, la «Mystery and Company of Merchant Adventurers for the Discovery of Regions, Dominions, Islands, and Places unknown» («Misterio y Compañía de aventureros mercantes para el descubrimiento de regiones, dominios, islas y lugares desconocidos»), una compañía que tenía a John Dudley, I duque de Northumberland como principal mecenas y a Cabot como director.
Se esperaba con ella no sólo descubrir una nueva ruta comercial a Oriente, la tan buscada Ruta del Mar del Norte, sino también encontrar nuevos mercados para los paños de lana ingleses.
Próximos a la boca del río Arzina, cerca de Múrmansk, los barcos quedaron atrapados en el hielo.
Fueron encontrados por pescadores rusos un año después, apareciendo el diario de a bordo del capitán Willoughby.
Sin embargo, el palacio del zar era muy lujoso, así como las cenas que ofreció en honor a Chancellor.
Al zar ruso le complacía abrir rutas comerciales marítimas con Inglaterra y otros países, ya que Rusia aún no tenía en esa época una conexión con el mar Báltico y toda la zona era reivindicada por las potencias vecinas de la Mancomunidad de Polonia-Lituania y el Imperio sueco.
En ese viaje Chancellor se enteró del trágico destino de Willoughby, recuperó sus papeles y los barcos y encontró las notas sobre el descubrimiento de Nueva Zembla.
Chancellor perdió la vida, aunque el enviado ruso sobrevivió y logró llegar finalmente a Londres.