En la década de 1920, se convirtió en un teórico del fascismo italiano.
Panunzio criticó el estado soviético como una "dictadura sobre el proletariado, y no del proletariado."
La Internacional Comunista ya no habla con el espíritu, está muerta."
Se opuso también a la campaña antisemita de 1938.
Una gran defensor del Estado por su propio bien, tenía una larga disputa con las instituciones académicas corporativista Carlo Costamagna sobre el papel del fascismo.