Su familia es de Newport, Rhode Island, pero él nació en Albuquerque, Nuevo México en un base militar donde su padre, un oficial en la Armada de los Estados Unidos, fue estacionado durante un periodo.
Fue profesor en la Universidad Wesleyana, el Instituto Tecnológico de Massachusetts y la Universidad de Cambridge (Inglaterra).
Estudió el impacto en España del ingreso del país en la Unión Europea, así como la reforma fiscal española; asesoró a Secretaría de Comercio y Fomento Industrial de México entre 1990 y 1994 y al gobierno de Panamá en 1997.
Es miembro del consejo científico y del patronato de la Fundación Instituto Madrileño de Estudios Avanzados (IMDEA) Ciencias Sociales.
Conjuntamente con el Edward C. Prescott, ha editado el libro Great Depressions of the Twentieth Century Archivado el 30 de enero de 2019 en Wayback Machine., una colección de investigaciones sobre la Gran Depresión, con una perspectiva neoclásica.