Fue el segundo hijo del príncipe Wolrad de Schaumburg-Lippe y su esposa la princesa Batilde de Schaumburg-Lippe.
Felipe Ernesto tenía un doctorado en filosofía y ciencias políticas.
Hasta 1993, administró la propiedad familiar de la casa Schaumburg-Lippe.
A su muerte en Bückeburg, cuando fue sucedido por su único hijo superviviente, Alejandro.
Tuvieron dos hijos, muriendo el hijo mayor, Jorge Guillermo, debido a un accidente de motocicleta en 1983: