Historia del pensamiento macroeconómico

[6]​ Robert Lucas y otros macroeconomistas neoclásicos criticaron los modelos keynesianos que no trabajaban bajo el supuesto de expectativas racionales.

[10]​ Aunque la teoría del ciclo económico ya estaba bien establecida para 1920, el trabajo de los teóricos como Dennis Robertson y Ralph Hawtrey tuvo un pequeño impacto en la política pública.

Esto podría llevar a un proceso acumulativo, en donde la inflación se incrementaría continuamente sin una expansión de la base monetaria.

Una disminución en las actividades económicas indican que los mercados pueden no estar compensado, dejando un exceso de bienes y capacidad ociosa.

[43]​ Mientras las teorías de Keynes prevalecieron en este periodo, sus sucesores abandonaron su metodología informal para pasar a la usada por Samuelson.

[46]​ La síntesis atribuía los problemas de la compensación del mercado a los precios rígidos que no se ajustaban al cambio en la oferta y en la demanda.

[64]​ Esta línea de investigación alcanzó su importancia con el modelo MIT-Penn-Social Science Research Council (MPS) desarrollado por Modigliani y sus colaboradores.

La presunta compensación entre la producción y la inflación representada por la curva esta la parte más débil del sistema keynesiano.

Phelps, aunque no era un monetarista, argumentó que solo la inflación y deflación inesperada afectaban el empleo.

Eventualmente, las empresas ajustarían sus precios y salarios por la inflación, basándose en factores reales, ignorando los cambios nominales provocados por la política monetaria.

[88]​ Los keynesianos de 1950 y 1960 habían adoptado una postura en la que defendían que la política monetaria no impacta la producción agregada o el ciclo económico, esto basándose en la evidencia mostrada en la Gran depresión, en donde las tasas de interés se mantuvieron extremamente bajas, pero la producción siguió en depresión.

[99]​ Sin embargo, enfocarse en los agregados monetaristas fue difícil para los bancos centrales, esto es debido a las dificultades de medición.

[100]​ El monetarismo se enfrentó a una prueba importante cuando Paul Volcker la presidencia del Sistema de Reserva Federal en 1979.

Los representantes tempranos del nuevo clasicismo se consideraban a sí mismos como monetaristas,[103]​ sin embargo, los nuevos clasicistas abandonaron la creencia de que la política monetaria podría impactar sistemáticamente la economía,[104]​ y eventualmente adaptaron los modelos del ciclo económico real, los cuales ignoraban los factores monetaristas.

[108]​ Los Keynesianos y monetaristas reconocieron que las personas basaban sus decisiones económicas en expectaciones acerca del futuro.

Ningún modelo es estable a menos de que cuente con las expectativas y el cómo éstas se relaciona con la política.

[124]​ Lucas y Leonard Rapping[nota 17]​ mostraron el primer acercamiento del nuevo clasicismo a la oferta agregada en 1969.

[125]​ Lucas (1973)[nota 18]​ propuso una teoría del ciclo económico basado en expectativas racionales, información imperfecta y en la compensación de mercado.

Estos últimos modelos se han convertido en una herramienta metodológica común para los macroeconomistas, incluso aquellos que no comparten la nueva teoría clásica.

[156]​ En el modelo de Diamond, era más probable que los productores produjeran si ellos veían a otros producir.

[190]​ La nueva síntesis fue adoptada por los economistas académicos y pronto por los responsables en la creación de políticas, como los bancos centrales.

[152]​ El análisis econométrico de los modelos DSGE sugería que, a veces, los factores reales afectan la economía.

Un trabajo publicado por Frank Smets y Rafael Woulters (2007)[nota 31]​ declaraba que la política monetaria explicaba solo una pequeña parte de las fluctuaciones en la producción.

[198]​ La calibración es asociada generalmente con los modeladores del ciclo económico real de la nueva escuela clásica, sin embargo las diferencias metodológicas atraviesan la ideología.

Mientras Lucas, Prescott, y Kydland son defensores de la calibración, otro prominente nuevo clasicista, Sargent, favorece a la estimación.

Entre los más conocidos están Steve Keen, Nouriel Roubini, Dean Baker, Joseph Stiglitz, Ann Pettifor, Robert Shiller, Paul Krugman, Michael Hudson, Wynne Godley y George Soros.

[200]​ El consenso generado por la nueva síntesis se rompió ya que los economistas debatían diferentes respuestas políticas para solucionar la depresión.

[211]​[212]​ Mientras que los neokeynesianos integraron las ideas de Keines con la teoría neoclásica, los postkeynesianos se dirigieron a otras direcciones.

Los postkeynesianos se opusieron a la síntesis neoclásica y compartieron una interpretación fundamentalista de Keynes que buscaba desarrollar teorías económicas sin elementos clásicos.

Sin la suposición ergódica, los agentes serían incapaces de tener expectativas racionales, socavando la nueva teoría clásica.

Composite image of various people related to macroeconomic theory.
Fila superior: Fisher , Keynes , Modigliani
Fila intermedia: Solow , Friedman , Schwartz
Fila inferior: Sargent , Fischer , Prescott
Punting boat in front of King's College Chapel
Los teóricos monetarios tempranos Alfred Marshall , Arthur Cecil Pigou , y Keynes se basaron en la Universidad de Cambridge. [ 8 ] ​ Pigou y Keynes estuvieron asociados con la constitución del King's College (la capilla que se observa en el superior). [ 9 ] ​
Photo of Keynes
Keynes (derecha) con Harry Dexter White , subsecretario del tesoro de los Estados Unidos en la conferencia del Fondo Monetario Internacional de 1946
Chart showing a positive sloped Liquidity preference/Money supply line with an upward shifting, negative sloped Investment/Saving line.
Gráfica del modelo IS/LM con un cambio hacia arriba de la curva de IS. La gráfica ilustra cómo un cambio en la curva IS, causado por efectos como el incremento en el gasto del gobierno o en la inversión privada, causará una producción mayor (Y) e incrementará las tasas de interés (i).
Chart showing an apparently stable relationship between inflation and unemployment.
La economía de Estados Unidos en 1960 siguió la curva de curve, una correlación entre la inflación y el desempleo.
Diagram for Malinvaud's typology of unemployment. Diagram shows curves for the labor and goods markets with Walrasian equilibrium in the center. Regions for Keynesian unemployment, classical unemployment, repressed inflation, and underconsumption
Diagrama basado en la tipología de desempleo de Malinvaud, muestra curvas para el equilibrio en el mercado de bienes y de mano de obra a un salario y un nivel de precios determinado. El equilibrio walraisiano se logra cuando ambos mercados están en equilibrio. De acuerdo con Malunvaud, la economía está usualmente en un estado de desempleo keynesiano, con un exceso en la oferta de bienes y mano de obra, o en desempleo clásico, con un exceso en la oferta de mano de obra y un exceso de demanda de bienes. [ 81 ] ​
Chart showing stable money velocity until 1980 after which the line becomes less stable.
La velocidad del dinero fue estable y tuvo un crecimiento consistente alrededor de los años 1980 (verde). Después de 1980 (azul), la velocidad del dinero se volvió errática y la suposición monetarista de que la velocidad del dinero es estable fue cuestionada. [ 96 ] ​
Photo of University of Chicago buildings.
Gran parte de la investigación de la nueva economía clásica se llevó a cabo en la Universidad de Chicago.
Chart showing a supply and demand curve where price causes quantity produced to spiral away from the equilibrium intersection.
John Muth propuso inicialmente las expectativas racionales cuando criticó el modelo cobweb (ejemplo arriba) de los precios del mercado agricultor. Muth mostró que los agentes que realizaban decisiones basados en las expectativas racionales, tendrían un mayor éxito que aquellos que realizaban estimados basados en expectativas adaptativas, las cuales podrían llevar a la situación de cobweb en donde las decisiones acerca de la cantidad de producción (Q) llevaba a los precios (P), creando un espiral fuera de control, fuera del equilibrio de la demanda (D) y la oferta (S). [ 109 ] ​ [ 110 ] ​
Bush shakes hands with Kydland with Prescott behind them.
George W. Bush se encuentra con Kydland (izquierda) y Prescott (centro) en la oficina Oval en el 2004, en una ceremonia en honor a los ganadores anuales del premio Nobel.
Chart showing an equilibrium line at 45 degrees intersected three times by an s-shaped line.
En este modelo de la falla de coordinación, una firma representativa e i realiza sus decisiones de producción basados en la producción promedio de todas las empresas (ē). Cuando la firma representativa produce tanto como las firmas promedio (e i =ē), la economía está en un equilibrio representado por una línea de 45 grados. La curva de decisión se interseca con la línea de equilibrio en tres puntos de equilibrio. Las empresas pueden coordinarse y producir al nivel óptimo del punto B, pero, sin coordinación, las compañías pueden estar produciendo en un equilibrio menos eficiente. [ 150 ] ​ [ 151 ] ​
Chart showing the relationship of the non-shirking condition and full employment.
En el modelo de Shapiro-Stiglitz, se les paga a los trabajadores en un nivel en el que ellos no eluden el trabajo, lo cual previene que los salarios caigan a niveles de pleno empleo. La curva para la condición de no-eludición (etiquetada como NSC) va al infinito en el nivel de pleno empleo.
Chart plotting growth rates of various countries against their income level in 1960. Low income countries have a diversity of growth rates instead of uniformly high rates expected under convergence
La evidencia empírica muestra que las tasas de crecimiento de los países con ingresos bajos varía extensamente, en lugar de converger en un nivel de ingreso uniforme [ 173 ] ​ como era comentado en los modelos neoclásicos tempranos. [ 174 ] ​
Chart shows an initial positive response of consumption and output followed by a negative response several years later. Real interest rates and inflation have initial negative responses followed by a slight positive response.
Basado en el modelo DSGE de Christiano, Eichenbaum, and Evans (2005), [ nota 30 ] ​ las funciones de respuesta a impulso muestran los efectos de un choque de una desviación estándar en la política monetaria en otras variables económicas durante 20 trimestres.
Photo of Hayek.
Friedrich Hayek , fundador la teoría del ciclo económico de la escuela austriaca